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同志社大学教授 浜矩子さん その2

『聞く:同志社大学教授 浜矩子さん:日本のカネ呼び戻せばいい』朝日新聞H21.2.27
…外国にカネを貸して、外国に日本製品を買ってもらうのが外需(注:資本収支赤字=貿易黒字のこと)だとすれば、カネを国内で使ってもらえば、いいわけです。金利を上げて日本にカネが集まるようにすれば、バランスがとれてきます
…海外で跳びはねているジャパンマネーを呼び戻して使えば(注:資本収支赤字=貿易黒字をなくす=0に近づけること)、収益も上がり、税収も上がる。それが最も本質的な解決方法と思うのです。

 浜先生は著書『グローバル恐慌』岩波新書で、「ジャパンマネーが、世界的な過剰流動性景気を地球経済にもたらした」p38といい、「ジャパンマネーの存在を語らずしてグローバル恐慌に至る道を語ることは出来ない」p44といいます。なぜなら、「ただ同然の金利負担で日本で資金を調達し、外貨に換えて運用する。…あふれ出るジャパンマネーが、世界的な過剰流動性をもたらした」p38からです。「超低金利の日本から、世界に向けての大量の資金流出をもたらした。その結果としての世界的カネ余りが、今回の危機の遠因ではなかったか」というほど、「ジャパンマネーが問題だった」とするスタンスです。

①しかし、それを指摘するなら、日本よりももっと資本収支赤字=貿易黒字の国・地域を指摘しなければならないはずです。日本のカネなど、それらの国・地域に比べれば可愛いものです。貯蓄投資バランス

②さらに、このジャパンマネーは、(注:資本収支赤字=貿易黒字のこと)ですので、モノ・サービスの取引に使われた金額と同額のカネです。つまり、フローのカネ(その年に動いたお金)です。
 でも、今回の金融危機は、浜先生が前掲書で「モノの世界から遊離したカネの世界の自己展開…ひたすらカネを増やすためにカネを回すビジネス」p75「モノの世界を離れて一人歩き」p76「モノが動かなくてもカネは動く。地球経済上を金融が一人で勝手に闊歩する」p79類(たぐい)のカネが問題なのです。フローよりストックされたカネがカネに投資され、自己増殖したのです。
 2007年現在,外国為替市場の1日の平均取引額は3.2兆ドル(340兆円)にも上ります(2007年4月 国際決済銀行BIS統計)。同年の世界貿易額は,1日当たり357億ドルですから(2007年4月 国際決済銀行BIS統計),貿易額の約90倍にのぼる資本の取引があることになります(JETRO 2007年統計)。
 例えば,東京証券取引所の売買代金は,1か月に40兆円~70兆円です。日本の1年間の国家予算が約82兆円,GDP(国内総生産)は約510兆円です。これらの実体経済をはるかに上回る,資本の取引があるのです。
 90年代初頭までは,実体経済が犬の頭,資本経済が犬の尻尾でした。しかしいまや,バーナンキFRB議長が「貿易は犬の尻尾」というほど資本取引が巨額になったのです。
 これらの金融・資本取引の結果,世界の金融資産は,総額167兆ドル(1京7744兆円)に達します。実体経済(世界全体のGDP48兆ドル)の3.5倍です。しかも,その成長率は2006年までの11年間で年平均9.1%,世界の実体経済(GDP)成長率の5.7%を大きく上回っています。

図79 経済産業省 平成20年版『通商白書』概要 第1章図の5金融資産推移3

同志社大学教授 浜矩子さん

『聞く:同志社大学教授 浜矩子さん:日本のカネ呼び戻せばいい』朝日新聞H21.2.27
…外国にカネを貸して、外国に日本製品を買ってもらうのが外需(注:資本収支赤字=貿易黒字のこと)だとすれば、カネを国内で使ってもらえば、いいわけです。金利を上げて日本にカネが集まるようにすれば、バランスがとれてきます
…海外で跳びはねているジャパンマネーを呼び戻して使えば(注:資本収支赤字=貿易黒字をなくす=0に近づけること)、収益も上がり、税収も上がる。それが最も本質的な解決方法と思うのです。

 この外需は三面等価の図で、(EX-IM)部分です。
三面等価


 日本の貯蓄超過部分で、外国への資金貸付部分です。外国債や、外国株や、外国社債や、外国への貸付額が(EX-IM)=貿易黒字額なのです。これらは、日本の海外資産の増加であり、額は07年で250兆円超、世界一です。それらは、配当や利子を生み、日本の収入となります(GNI=GNP)。所得収支といいます。所得収支は、05年約13兆円となっています。
 
 さて、ここで主張されていることは、次の経済学者は真っ向から否定しています。
柏木茂雄 慶大院商学研究科教授『グローバル化の逆戻りで、世界経済の衰退を招かないために』中央公論2009.6 p183-184

…貯蓄過剰な国の資金は、金融資本市場を通して貯蓄不足の国に流れること(注:資本収支赤字=貿易黒字のこと)によって、世界経済全体の安定的発展に寄与することが期待されている。しかし自国の貯蓄は他国に回さず自国内で使うべし(注:浜先生の論)とする「自国優先主義」が広がれば、過剰貯蓄は他国に円滑に流れなくなり、資金を恒常的に必要とする新興市場国あるいは低所得国を中心に深刻な影響が生じる。…国際通貨基金(IMF)の資金拡充が叫ばれたゆえん(注1)である。

注1)H21年4月26日19時51分配信 毎日新聞
国際通貨基金(IMF)は…資金不足に陥った途上国向け支援拡充のため、IMF全体の融資枠を大幅に増強することなどを盛り込んだ声明を採択した。…資金確保のため、IMFとして初の債券発行を検討する考えを明らかにした。
…加盟国からの融資2500億ドルで、金融支援に使える資金を倍増することを確認。危機対応のためのIMFの融資制度「新規借り入れ取り決め」(NAB)の拡大と合わせ、従来の3倍の7500億ドル(約73兆円)規模の融資枠を確保する。

 金利を上げて、日本のカネを日本国内にとどめようという主張ですが、そもそも日本が超低金利にしたのは、日本のデフレを止めようとしたからです。デフレ=不況の代名詞ですから、不況克服のため、超低金利にしました。金融危機を受けて、今再び超低金利にしているのは、まさに不況克服のためです。ここで 「金利を上げろ」というのは、「不況にしろ」と言っていることと同じです
 日本が資本収支赤字=貿易黒字を出すので、資金を必要としている国にカネが回っています。それを「なくせばいい」と言っているのが浜先生の主張です。IMFが融資枠拡大をしているのはなぜでしょう?世界には金融危機にならずとも、融資を必要としている国があるのです。その融資は「経常収支不均衡=貿易不均衡」から生まれるのです。日本は、高度成長期、新幹線や、東名高速の建設のために、IBRD(国際復興開発銀行)から、融資を受けました(完済したのは1990年になってからです)。融資(お金の貸し借り)は必ず必要なのです。
「貿易不均衡はまずいというのは、お金の貸し借りはまずいと言っているのと同じこと野口旭『グローバル経済を学ぶ』 )」なのです。明日に続く・・・
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