再掲 新聞を解説 近藤和行『ハゲタカはよみがえるか』読売新聞H21.6.14 その2
新聞を解説 近藤和行『ハゲタカはよみがえるか』読売新聞H21.6.14 その2
…公開中の映画「ハゲタカ」は、日本の大手自動車会社に買収を仕掛ける中国系ファンド「赤いハゲタカ」がストーリーの軸になっている。…現実の中国も…数年前にIBMのパソコン部門を買収したかと思えば…（GM）の大型車ブランド「ハマー」を手中に収める勢い。…太田弁護士…は「世界的な低金利で資金はあふれており、規制が解除されれば、やがてハゲタカ的な動きは激しくなる」
ハゲタカは、M&Aで、安く会社を買収し、高く売って儲けようとする動きなどを示します。獲物に食いつく様子を、ハゲタカに例えています。株価下落で、日本企業を買収しやすくなった折、旧日本長期信用銀行を安く買い叩かれ、高く売られた例などがあります。
また、郵政民営化をめぐっては、現時点で政府が100％保有する株を公開したときに、「欧米のファンド（ハゲタカ）が、郵便貯金会社が持つ、200兆円をねらっている」などと、喧伝されています。
＜外資は今後ますます増える＞
ＧＤＰは次の3つの要素で構成されます。
① 労働量（何人の人が何時間働いているか）
② 資本ストック（どのくらいの機械や工場が動いているか）
③ 技術力（労働と資本を，どのくらい効率的に活用しているか）
ＧＤＰは，①労働力，②資本ストック，③技術力をかけあわせたものです。このサイコロが約500兆円です。日本は今後、この②資本ストックが低下していきます。
日本は，高度経済成長時代に，大変な設備投資をしてきました。つまり，企業が，機械や工場設備をどんどん増やしたのです。
表24 とうほう 資料集『政治・経済資料2008』 2008年 p227
この表のように，1955年～1970年まで，機械や工場設備(民間設備投資)の年平均増加率は，17.3%です。つまり，15年間もの間，前の年に比べて，17.3%ずつ，機械や工場設備を増やしてきた のです。日本がこの間に，ＧＤＰを増加させた要因のうち，27.1%が，設備投資によるものでした。
このように，投資が増えた背景には，日本人の高い貯蓄率があります。貯蓄されたお金は，銀行を経由して，企業に貸し出され，設備投資に生かされたのです。
貯蓄 → 銀行 → 民間企業の設備投資
図57 東学 資料集『資料政・経2008』 2008年 p313
日本の貯蓄率は，先進国の中で，最も高い水準だったのです。その貯蓄率は，今後どうなるでしょうか。実は，日本の貯蓄率は，すでにドイツ・フランスを下回り，2020年には家計貯蓄率はゼロになると予測されています。
図58 櫨浩一『貯蓄率ゼロ経済』日本経済新聞社 2006年 p11 p106
このように，①労働量×②資本ストック×③技術力＝ＧＤＰの②資本ストック部分は，何もしないと，確実に低下します。
それでは，この②資本ストックを増やすためには，どうしたらよいのでしょうか。それには，外国資本の導入しかありません。それは，外国の人に，日本の会社の株を買ってもらったり，社債を購入してもらったり，日本に工場や，店舗を建ててもらったりすることなどです。もちろん，外国の銀行や証券会社が日本に進出することも含みます。
ただ、今後日本は、必然的に外資が増える ことになります。
（Ｓ-Ｉ） ＝ （Ｇ-Ｔ）＋（ＥＸ-ＩＭ）
民間貯蓄超過 財政赤字 貿易黒字
プラス２ ＝ プラス１ プラス１
現在の日本では，左辺のＳが高い（貯蓄率が高い）ので，右辺がプラスでしたね。2005年の民間貯蓄は，約144兆円，ＧＮＩの28％にあたります。しかし，この貯蓄率，特に個人の貯蓄率が低下しています。2020年にはゼロになることが予測されています
そうすると，上記の式はどうなるでしょうか。左辺が縮小，もしくはゼロ，またはマイナスになります。財政赤字が少し減ったと予想してみましょうか。そうすると・・
（Ｓ-Ｉ） ＝ （Ｇ-Ｔ）＋（ＥＸ-ＩＭ）
民間貯蓄超過 財政赤字 貿易赤字
ゼロ ＝ プラス１ マイナス１
マイナス１ ＝ ゼロ マイナス１
このように，左辺と右辺は必ず等しくなるので，日本は，必ず「貿易赤字」になります。
貿易赤字＝資本収支黒字なので、外国から日本への投資が、増える ことを示します。
「ハゲタカ」と共存する時代が、確実にやってきます。「ハゲタカ」などと、「善：悪」や「正義：悪」といった価値観を持ち込む時代ではないのです。
０７年、米スティール・パートナーなど、外資系ファンドなどによる増配要求が相次ぎました。０８年、英チルドレンズ・インベストメント・ファンドが、Ｊパワーに増配を要求しました。ほかの株主から、委任状を取り合う争奪戦が展開されました。
会社にとって、「増配」など短期の収益を求めることより、長期的な視点による経営の方が、利益になるのなら、経営陣は、その利点を強調し、株主を説得することが必要です。
…公開中の映画「ハゲタカ」は、日本の大手自動車会社に買収を仕掛ける中国系ファンド「赤いハゲタカ」がストーリーの軸になっている。…現実の中国も…数年前にIBMのパソコン部門を買収したかと思えば…（GM）の大型車ブランド「ハマー」を手中に収める勢い。…太田弁護士…は「世界的な低金利で資金はあふれており、規制が解除されれば、やがてハゲタカ的な動きは激しくなる」
ハゲタカは、M&Aで、安く会社を買収し、高く売って儲けようとする動きなどを示します。獲物に食いつく様子を、ハゲタカに例えています。株価下落で、日本企業を買収しやすくなった折、旧日本長期信用銀行を安く買い叩かれ、高く売られた例などがあります。
また、郵政民営化をめぐっては、現時点で政府が100％保有する株を公開したときに、「欧米のファンド（ハゲタカ）が、郵便貯金会社が持つ、200兆円をねらっている」などと、喧伝されています。
＜外資は今後ますます増える＞
ＧＤＰは次の3つの要素で構成されます。
① 労働量（何人の人が何時間働いているか）
② 資本ストック（どのくらいの機械や工場が動いているか）
③ 技術力（労働と資本を，どのくらい効率的に活用しているか）
ＧＤＰは，①労働力，②資本ストック，③技術力をかけあわせたものです。このサイコロが約500兆円です。日本は今後、この②資本ストックが低下していきます。
日本は，高度経済成長時代に，大変な設備投資をしてきました。つまり，企業が，機械や工場設備をどんどん増やしたのです。
表24 とうほう 資料集『政治・経済資料2008』 2008年 p227
この表のように，1955年～1970年まで，機械や工場設備(民間設備投資)の年平均増加率は，17.3%です。つまり，15年間もの間，前の年に比べて，17.3%ずつ，機械や工場設備を増やしてきた のです。日本がこの間に，ＧＤＰを増加させた要因のうち，27.1%が，設備投資によるものでした。
このように，投資が増えた背景には，日本人の高い貯蓄率があります。貯蓄されたお金は，銀行を経由して，企業に貸し出され，設備投資に生かされたのです。
貯蓄 → 銀行 → 民間企業の設備投資
図57 東学 資料集『資料政・経2008』 2008年 p313
日本の貯蓄率は，先進国の中で，最も高い水準だったのです。その貯蓄率は，今後どうなるでしょうか。実は，日本の貯蓄率は，すでにドイツ・フランスを下回り，2020年には家計貯蓄率はゼロになると予測されています。
図58 櫨浩一『貯蓄率ゼロ経済』日本経済新聞社 2006年 p11 p106
このように，①労働量×②資本ストック×③技術力＝ＧＤＰの②資本ストック部分は，何もしないと，確実に低下します。
それでは，この②資本ストックを増やすためには，どうしたらよいのでしょうか。それには，外国資本の導入しかありません。それは，外国の人に，日本の会社の株を買ってもらったり，社債を購入してもらったり，日本に工場や，店舗を建ててもらったりすることなどです。もちろん，外国の銀行や証券会社が日本に進出することも含みます。
ただ、今後日本は、必然的に外資が増える ことになります。
（Ｓ-Ｉ） ＝ （Ｇ-Ｔ）＋（ＥＸ-ＩＭ）
民間貯蓄超過 財政赤字 貿易黒字
プラス２ ＝ プラス１ プラス１
現在の日本では，左辺のＳが高い（貯蓄率が高い）ので，右辺がプラスでしたね。2005年の民間貯蓄は，約144兆円，ＧＮＩの28％にあたります。しかし，この貯蓄率，特に個人の貯蓄率が低下しています。2020年にはゼロになることが予測されています
そうすると，上記の式はどうなるでしょうか。左辺が縮小，もしくはゼロ，またはマイナスになります。財政赤字が少し減ったと予想してみましょうか。そうすると・・
（Ｓ-Ｉ） ＝ （Ｇ-Ｔ）＋（ＥＸ-ＩＭ）
民間貯蓄超過 財政赤字 貿易赤字
ゼロ ＝ プラス１ マイナス１
マイナス１ ＝ ゼロ マイナス１
このように，左辺と右辺は必ず等しくなるので，日本は，必ず「貿易赤字」になります。
貿易赤字＝資本収支黒字なので、外国から日本への投資が、増える ことを示します。
「ハゲタカ」と共存する時代が、確実にやってきます。「ハゲタカ」などと、「善：悪」や「正義：悪」といった価値観を持ち込む時代ではないのです。
０７年、米スティール・パートナーなど、外資系ファンドなどによる増配要求が相次ぎました。０８年、英チルドレンズ・インベストメント・ファンドが、Ｊパワーに増配を要求しました。ほかの株主から、委任状を取り合う争奪戦が展開されました。
会社にとって、「増配」など短期の収益を求めることより、長期的な視点による経営の方が、利益になるのなら、経営陣は、その利点を強調し、株主を説得することが必要です。
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